军贸之军用无人机产业链

军用无人机通过杀伤链闭环时间压缩，实现低成本高效毁伤、减少人员伤亡及全域威慑，成为现代战争中制空权争夺的核心装备。当前全球地缘冲突频发（如俄乌冲突中FPV无人机大规模应用）、军费开支增长等，叠加人工智能技术突破，推动无人机向蜂群化、智能化、协同化方向升级。一、发展阶段与市场空间国内列装方面，从珠海航展（展示彩虹-6/7、翼龙-3等全谱系机型）到实战部署，渗透率快速提升，陆军/海军/空军/火箭军全军种覆盖；国际军贸方面，中国军用无人机出口额占全球30%，仅次于美国，中东、北非等地区需求旺盛（如翼龙系列占沙特采购量的70%）。预计2025年全球军用无人机市场规模达165亿美元，CAGR 6.5%，中国占比进一步突破。二、竞争梯队第一梯队：美（MQ-9“死神”）、中（彩虹-5/翼龙-2）、以（Heron TP），垄断高端察打一体市场；第二梯队：土（Bayraktar TB2）、俄（Orlan-10），主攻轻型战术无人机；第三梯队：伊、巴，依赖进口技术。三、产业链从产业链来看，上游（原材料/零部件）：碳纤维（光威复材）、高温合金（抚顺特钢）、芯片（紫光国微）、传感器（睿创微纳）等，毛利率30%-50%；中游（分系统）：动力系统（航发动力）、飞控系统（618所）、通信系统（航天发展），毛利率40%-60%；下游（整机制造）：航天彩虹、中无人机、航天电子，毛利率20%-30%，规模效应显著。从核心环节分析，动力系统：中涡扇发动机（航发动力）为技术制高点，重油活塞发动机（宗申动力）适配低成本蜂群无人机；飞控系统：618所（航空工业）主导，纵横股份、星网宇达布局集群智能算法；通信系统：数据链技术（中电科54所）保障抗干扰传输，星网宇达卫星通信系统支持全时互联；任务载荷：光电吊舱（大立科技红外探测）、合成孔径雷达（中电科38所）构成多模态侦察体系。技术突破与国产替代方面，华秦科技隐身涂层已应用于彩虹无人机；航天科技集团已完成1000架级蜂群测试，算法自主化率超70%。四、趋势与投资逻辑1、关键技术突破AI蜂群：2025年国内或列装百架级攻击-11无人机，关注算法（星网宇达）与通信（航天发展）；隐身化：无侦-8隐身无人机带动华秦科技、光启技术需求；长航时：中无人机“翔龙”太阳能无人机续航超6个月，利好碳纤维（中复神鹰）。2、政策与资本双轮驱动政策规划：明确无人机列装占比提升至15%，2027年建军百年目标催化订单放量；军贸红利：中东、东南亚需求激增，航天彩虹海外营收占比超40%。3、建议关注整机制造：航天彩虹（002389）彩虹系列出口全球、中无人机（688297）翼龙-3创出口单价纪录；动力系统：航发动力（600893）航发全谱系覆盖，宗申动力（001696）重油机降本优势显著；飞控/通信：航天电子（600879）高精度惯导；任务载荷：睿创微纳（688002）红外热成像市占率超40%，毛利率45%+。